存款市场罕见两极分化，背后藏三重深层逻辑

存款市场近期出现了耐人寻味的反向操作。
一边是河南、浙江、云南等多地中小银行持续下调存款利率，3年期、5年期定存挂牌价接连下探；另一边却是国有四大行集体重启曾被“雪藏”近一年的5年期大额存单，湖北、广东等地部分县域农商行、村镇银行也反向上调存款利率，单次最高上调幅度达33个基点。
专家认为，这种看似矛盾的现象，本质上是净息差承压与揽储博弈共同驱动下的行业结构性调整，充分反映出各家银行在资产负债结构、经营约束以及市场竞争策略上的分化差异。
下调是主流、上调是局部
“下调是主流、上调是局部”，存款市场正上演一场罕见的“涨跌互现”大戏。
7月中旬，浙江多家中小银行集中下调存款利率的消息一度搅动整个金融市场。根据浙江省市场利率定价自律机制下发的通知，包括温州银行、浙江建德农商行、椒江农商行等在内的多家地方机构自7月22日起执行新存款利率，部分整存整取产品下调幅度最高达20个基点。
此后，下调的浪潮蔓延至更多地区。河南宜阳兴福村镇银行自8月1日起调整存款利率，1年期整存整取利率下降5个基点，2年期、3年期、5年期均下降10个基点，且5年期利率显著低于3年期，与2年期持平，形成明显的利率倒挂。
云南石屏北银村镇银行同样自8月1日起调整存款利率，5年期定存利率降至1.70%，与3年期倒挂达20个基点；贵阳小河科技村镇银行仅将5年期存款利率由2.15%下调至2.10%，其他期限利率不变，下调后，3年期、5年期利率倒挂。
然而，就在市场还在讨论存款利率下行空间之际，截然不同的操作出现了。
8月6日，湖北枣阳农商银行通过官方公众号发布公告，一次性上调6款特色存款产品利率。其中，“福满盈”5万元起存2年期存款利率上调25个基点至1.40%，其他期限利率上调10至20个基点。另外，据报道，在湖北省内，谷城农商行、保康农商行、宜城农商行等多家农信系机构也相继跟进。
在广东，五华惠民村镇银行自8月5日起调整存款利率，2年期、3年期定存利率分别上浮11个基点、33个基点，其余期限未变。
对于中小银行局部加息动作，业内普遍分析认为，其核心诱因是为了应对国有大行重启5年期大额存单引发的资金虹吸效应。
7月份，中国银行率先发售2026年第一期个人大额存单，覆盖了包括5年期在内的全部七个期限。随后，农业银行、建设银行相继跟进。8月1日，工商银行亦上架了两款5年期个人大额存单，年化利率分别为1.60%和1.55%，20万元起存。至此，不到一个月时间，四大行完成5年期大额存单的“全线归队”。
融360数字科技研究院高级分析师艾亚文认为，大行集体重启5年期大额存单，是基于净息差承压与巨额存款到期洪峰双重背景下，为锁定长期负债、缓解久期错配采取的阶段性调整。此外，6月央行发布的《大额存单管理办法（征求意见稿）》拟下调认购门槛，明确转让、提前支取等业务的合规渠道，提升二级市场流动性，大幅增强银行供给意愿和产品的吸引力。
天府立言金融研究院院长曾刚表示，国有大行拥有庞大客户基础与低成本存款底盘，中长期信贷投放体量更大，重启5年期大额存单，主要承接集中到期存量存款，适度拉长负债久期，匹配中长期资产投放，缓释存款短期化带来的久期错配压力，产品利率设置克制，以限量模式控制付息成本。
年初，天量存款到期潮引发全民热议，第一财经从业内了解到，在利率持续下行和同业竞争加剧的双重压力下，如何平稳做好到期存款的续接工作，既稳住存量客户又避免推高负债成本，是今年银行负债管理的重点任务之一。
分化背后的“体质”差异
今年的存款市场正在改变以往“大行率先降息，中小银行渐次跟随”的统一节奏，而是出现了差异化的负债管理策略。
从数据上看，银行业还在承受着较大的息差压力。国家金融监督管理总局数据显示，2026年一季度商业银行净息差已降至1.40%的历史低位，其中国有大型银行仅1.29%。在此背景下，不同类型银行选择了不同的应对路径。
艾亚文说，中小银行上调利率并非全面进攻，而是针对特定区域、特定产品的战术性策略，其目的是应对考核压力，弥补品牌劣势，通过有限度的高息吸引对价格敏感的本地客户，防止存款搬家。而另一部分中小银行下调利率，主要是响应市场利率定价自律机制的通知要求，调降辖内城商行和农商行存款利率自律上限，推动银行持续压降负债成本。
艾亚文解释，大行与中小银行在负债成本、客户结构及资产配置上的差异，决定了其策略的分化。
负债成本上，国有大行资金成本相对可控，有庞大的低成本活期存款基础，可以选择性限额提息发行长期产品稳住高净值及老客群，而中小银行高度依赖高息揽储弥补渠道短板，负债成本刚性突出，对利率波动敏感度更高，由此在利率操作上呈现更为精细化的分化特征。
在客户结构上，大行客户基数大，品牌信任度强，中小银行主要深耕本地市场，客户对利率敏感度极高。一旦大行介入，本地中小银行面临直接的存量流失风险，不得不通过加息维持黏性。
在资产配置上，国有大行战略重心转向财富管理和综合金融服务，不再单纯依赖存款规模增长，反观中小银行，资产端优质信贷供给不足，高成本存款极易挤压盈利空间，其策略更多是阶段性调整负债结构成本。
不过，曾刚同时表示，在LPR（贷款市场报价利率）持续低位、资产收益率不断下行的环境下，中小银行局部上调存款利率，会直接抬升边际负债成本，在资产端收益难以同步抬升的现实约束下，或将直接挤压本就脆弱的净息差。
对于下半年的银行业负债策略，曾刚预计分化格局还将延续。他认为，大行5年期大额存单大概率维持限额滚动发行，不会全面放开，属于阶段性负债管理工具，发行节奏会跟随信贷投放、息差水平动态调整。中小银行局部加息不具备持续性，在净息差约束下，高成本负债扩张空间有限，局部上调更多是阶段性的流动性维稳手段，难以演变为行业普遍现象。
曾刚认为，不同类型银行需分类优化负债结构，大型银行要持续用好大额存单工具，做好久期匹配，夯实低成本核心存款基础。中小银行要摒弃规模导向的揽储思路，控制高成本存款占比，深耕本地零售与对公结算存款，降低对高息存单的依赖。
“全行业都需要强化精细化负债定价，平衡存款规模、流动性安全与成本管控，避免负债端过度扩张进一步侵蚀银行盈利根基。”他说。